Gli ultimi risultati trimestrali di Broadcom indicano un’accelerazione della domanda di chip AI personalizzati e reti di data center, con un portafoglio ordini che offre visibilità di 18 mesi anche mentre gli investitori mettono in discussione la pressione sui margini e gli aspetti economici di scala nel silicio.
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Con i mercati di dicembre che osservano la fase successiva del ciclo di investimenti nell’intelligenza artificiale, Carvina Capital Pte. Ltd. indica i numeri fiscali del quarto trimestre di Broadcom come un segnale che la spesa si sta trasformando in una domanda sostenuta da contratti, con le entrate del gruppo in aumento del 28% rispetto allo stesso trimestre dell’anno precedente.
Broadcom riporta 18 miliardi di dollari di ricavi per il trimestre, superando i 17,5 miliardi di dollari previsti per lo stesso periodo, mentre gli utili rettificati ammontano a 2 dollari per azione contro gli 1,9 dollari previsti. Il titolo sale del 2,3% nelle contrattazioni after-hours immediatamente dopo il rilascio e si attesta su un rialzo di circa il 122% rispetto al periodo di 12 mesi precedenti, a ricordare che il mercato già sconta una quota considerevole di ottimismo.
Il business dei semiconduttori AI rimane il motore della crescita. I ricavi derivanti dai chip legati all’intelligenza artificiale raggiungono i 6,5 miliardi di dollari nel trimestre, in aumento del 74% rispetto al trimestre corrispondente dell’anno precedente, mentre la società rivela un arretrato di intelligenza artificiale di 73 miliardi di dollari, la cui consegna è prevista nei prossimi 18 mesi. Alla fine del trimestre, il portafoglio ordini relativo all’intelligenza artificiale rappresenta quasi la metà del portafoglio ordini totale di 162 miliardi di dollari, sottolineando il grado in cui la costruzione di data center e i vincoli di rete influenzano la domanda.
Una nota di ricerca di Carvina Capital pone l’accento sulla visibilità piuttosto che sull’esuberanza, con Peter Jacobs, direttore del Private Equity, che sostiene che “un arretrato di queste dimensioni è importante perché trasforma la narrativa dell’IA in una pipeline contrattata, dando agli investitori un calendario piuttosto che uno slogan”. Per i team di finanza aziendale, la distinzione è importante: le spese in conto capitale sopravvivono più facilmente ai maggiori costi di finanziamento quando gli ordini sono ancorati a programmi di implementazione pluriennali.
Le aspettative future ora dipendono dal fatto che tali ordini si trasformino senza problemi in entrate consegnate. Gli analisti prevedono circa 96 miliardi di dollari di entrate nel prossimo anno finanziario, circa il 50% in più rispetto alle entrate generate nei 12 mesi precedenti, un ritmo che eclissa la crescita media annua di Broadcom di circa il 20% nei cinque anni finanziari precedenti. Le linee guida del management indicano un fatturato dei semiconduttori AI di circa 8,2 miliardi di dollari nel prossimo primo trimestre fiscale, e Jacobs descrive la scommessa strategica come “una competizione su larga scala in cui il silicio personalizzato si sposta da un prodotto di nicchia alla produzione industriale, senza rinunciare al controllo di costi, consegna e qualità”.
Questo spostamento della produzione porta con sé tensioni. Broadcom segnala che il margine lordo consolidato nel prossimo trimestre probabilmente diminuirà di circa 100 punti base rispetto al trimestre immediatamente precedente poiché i prodotti AI a margine inferiore acquisiranno una quota maggiore delle vendite, un promemoria che i clienti che acquistano su vasta scala contraggono duramente. Gli investitori rispondono mettendo in discussione la qualità degli utili tanto quanto la crescita complessiva, e Jacobs definisce il test del mercato come “se la crescita dei volumi arriva più velocemente della diluizione dei margini, perché i ricavi guadagnano un premio solo quando la redditività viaggia con esso”.
La strategia cliente di Broadcom rafforza il punto. L’azienda si affida a rapporti di progettazione a lungo termine in cui gli operatori cloud e gli sviluppatori di modelli co-creano acceleratori, interconnessioni e silicio di commutazione per i propri data center, legando le prestazioni a stack software specifici e vincolandosi ad appalti pluriennali. I rapporti di ordini successivi valutati a 11,2 e 12,3 miliardi di dollari nei due trimestri più recenti, con programmi di consegna che si estendono fino alla fine del prossimo anno, illustrano quanto velocemente la spesa aumenterà una volta che una piattaforma si standardizzerà su un’architettura di chip.
Il software fornisce l’altro contrappeso. Con VMware ora integrato, l’unità software genera 6,6 miliardi di dollari di entrate nel secondo trimestre fiscale e rappresenta circa il 36% delle vendite trimestrali, mentre le entrate ricorrenti aumentano oltre l’85% degli incassi software nell’ultimo periodo di riferimento con l’espansione delle licenze in abbonamento. In un mondo in cui il denaro è ristretto, i flussi di cassa prevedibili comportano un premio, anche se le resistenze dei clienti su prezzi e flessibilità rimangono un problema vivo mentre i contratti si avvicinano al rinnovo.
Con le banche centrali che mantengono politiche restrittive e i consigli di amministrazione che applicano test più severi ai progetti di investimento, la domanda non è se l’intelligenza artificiale cambierà l’informatica aziendale, ma se gli aspetti economici di tale transizione rimarranno attraenti per i fornitori e i loro azionisti. Carvina Capital segnala che la combinazione di arretrato, concentrazione di clienti e entrate ricorrenti del software di Broadcom merita un attento monitoraggio nei prossimi trimestri, e Jacobs riassume il calcolo come “Il mercato paga per visibilità e disciplina, e punisce qualsiasi accenno che l’intelligenza artificiale diventi un business di volume senza potere di determinazione dei prezzi”.
A proposito di Carvina Capitale
Carvina Capital Pte. Ltd. (UEN: 201220825D) è una società con sede a Singapore fondata nel 2012. Si concentra su strategie di public equity a lungo termine e orientate alla ricerca per mercati istituzionali e professionali e sta valutando prodotti che potrebbero essere accessibili agli investitori al dettaglio. Il suo approccio di investimento combina la ricerca fondamentale con una gestione disciplinata del rischio progettata per capitalizzare il capitale durante interi cicli di mercato.
Ulteriori informazioni sono disponibili su https://carvina.com (https://carvina.com/).
Contatto con i media
Nome dell’azienda: Carvina Capital Pte. Ltd.
Persona di contatto: Huacheng Yu
E-mail:Invia e-mail (https://www.abnewswire.com/email_contact_us.php?pr=carvina-capital-broadcom-sees-strong-aidriven-growth)
Nazione: Singapore
Sito web: https://carvina.com
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